美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼曾指出，始于1929年的全球经济大萧条，因美国联邦储备委员会采取失败的金融政策而加剧。在危机时刻，中央银行起到重大作用。
日本银行（央行）和美联储目前正在购买公司债券，且不断出台支持企业的政策。这也表明，通过调整货币供应量来稳定经济，这一自弗里德曼以来惯用的金融政策正在显示出局限性。目前经济恶化的速度极快，如果只局限于传统框架，情况将变得令人难以应对。
有人预测，由于新冠肺炎疫情蔓延，经济将冷却，通货紧缩会趋于严重。但我更倾向于认为，疫情如果长期持续，可能导致通货膨胀。因为一方面人们对日用品的需求在增加，另一方面，全球性停工停产和劳动力短缺恐将导致进口商品价格上涨。
今后，即使像石油危机结束后那样发生经济衰退与通货膨胀并存的停滞性通货膨胀也不奇怪。
举例来说，可能会出现与以下情况类似的事态：因疫情蔓延，南美等地区的粮食生产国出口到日本的农产品减少，进而推高食品价格。
大约100年前发生的西班牙流感导致数千万人病亡，造成许多国家物价上涨。
日本银行目前将通胀率目标定在“2%”，已连续7年实施大规模量化宽松政策。然而，在泡沫经济崩溃后的约30年时间里，消费者、企业都习惯在物价几乎不会上涨的前提下采取行动，这种通缩意识已无法被改变。要摆脱通货紧缩局面，有必要采取支持涨薪的政策。
另外，日本银行今后需要一方面争取摆脱通货紧缩局面，一方面注意防范通货膨胀，要作出艰难的决策，不应放松警惕。